|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() ![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
![]() |
< Предыдущий раздел | К содержанию | Следующий раздел > 1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПЕНСИОННЫХ СХЕМАХМожно выделить ряд содержательных характеристик понятия "пенсионная схема", общих для подавляющего большинства определений, встречающихся в публикациях. Под пенсионной схемой понимается порядок внесения взносов, выплаты дополнительной пенсии и наследования пенсионных накоплений. Порядок внесения взносов и осуществление выплат в общем случае подразумевает определение не только периодичности и временного интервала потока указанных платежей, но и обуславливает отношение к размерам взносов и выплат. По отношению к размерам пенсионных взносов и выплат пенсионные схемы делятся на три типа (см. рис.1.1):
По достижении пенсионного возраста или завершения оговоренного периода накопления пенсионных взносов участник вправе по своему усмотрению распорядиться накопленной суммой. Обычно периодичность изъятия средств с индивидуального пенсионного счета находит отражение в договоре о дополнительном (негосударственном) пенсионном обеспечении или пенсионных выплатах. Пенсионные схемы с установленными выплатами определяют размеры и периодичность пенсионных выплат участнику НПФ. Для гарантированного обеспечения установленных размеров пенсионных выплат рассчитывается размер пенсионных взносов, исходя из прогнозируемого значения нижней границы нормы доходности операций по размещению активов НПФ, пола и возраста участника. Уровень доходности в рассматриваемом типе схем обычно принимается минимальным (ставка Сбербанка по срочным вкладам, ставка МБК, LIBOR и т.п). По срокам накопления пенсионные схемы делятся на "короткие" и "длинные" (рис.1.1). Короткие схемы предполагают срок формирования пенсионных накоплений за период от 2-х до 5-ти лет, длинные - от 5-ти лет и более. По срокам (по продолжительности периода) пенсионных выплат пенсионные схемы делятся на пожизненные и с фиксированным сроком выплат (рис.1.1). В последнем случае схемы называют срочными. По отношению к правам собственности на пенсионные накопления пенсионные схемы можно разделить на три группы (см. рис.1.1):
Страховые пенсионные схемы предполагают солидарную ответственность (пенсионный фонд выполняет свои обязательства общими активами, независимо от того, на чьих пенсионных счетах они находятся) без возможности досрочного расторжения договора. Страховые отношения предполагают, что пенсионные накопления принадлежат пенсионному фонду (к фонду переходят права собственности в обмен на обязательство выплачивать пожизненную пенсию оговоренного размера). Для страховых схем с установленными взносами предусматривается определение размера пенсионных выплат в зависимости от суммы взносов и начислений на нее инвестиционного дохода. Для страховых схем установленными размерами пенсионных выплат определяется сумма взносов в зависимости от оговоренного размера пенсии. В обоих случаях необходимо проведение соответствующих актуарных расчетов. Суть их сводится к тому, что для каждого платежа рассчитывается вероятность его осуществления на основании демографических данных (таблицы смертности или дожития).
Рис. 1.1 Смешанные пенсионные схемы являются трастовыми на этапе накопления и страховыми на этапе пенсионных выплат. При выборе (обосновании) пенсионных схем приходится решать задачу с противоречивыми исходными данными. С одной стороны, потенциальный участник фонда, естественно, хочет знать размеры и периодичность пенсионных выплат в зависимости от размеров пенсионных взносов и срока накопления. С другой стороны, в условиях экономической нестабильности практически невозможно достоверно спрогнозировать на 3 - 5 лет значения параметров финансового рынка (уровень доходности операций с активами фонда, темпы инфляции), определяющих характеристики конкретных пенсионных схем. С точки зрения теории в условиях нестабильной экономической обстановки наиболее корректным является подход, при котором параметры предлагаемой или выбранной пенсионной схемы, касающиеся размеров и сроков пенсионных выплат, определяются в конце срока накопления или перед началом пенсионных выплат, исходя из суммы накоплений. Очевидно, что такой подход может быть использован для вкладчиков - юридических лиц, однако, как показывает практика, он не привлекателен для вкладчиков - физических лиц. Для преодоления этого противоречия на практике расчеты параметров (характеристик) пенсионных схем проводятся в твердой валюте, темпы инфляции для которой значительно меньше по сравнению с рублем. Минимальный уровень доходности операций с активами фонда "закладывается" на уровне, например, ставки LIBOR. Такой подход позволят оговорить нижнюю границу размеров пенсионных выплат для пенсионных схем с фиксированными взносами. Как уже отмечалось, главным моментом при определении параметров пенсионной схемы (размеров и периодичности взносов и выплат) является задание доходности, которую обеспечивает компания по управлению активами фонда при их размещении. Практически все существующие негосударственные пенсионные фонды не приводят данных о реальной и прогнозируемой доходности операций с активами фондов. Тем не менее приводимой информации о размерах, сроках и периодичности взносов и выплат достаточно для того, чтобы с помощью известных из финансовой литературы и приведенных ниже математических моделей потоков платежей (аннуитетов) составить соответствующее уравнение баланса. Из этого уравнения можно определить величину доходности, заложенную в конкретную пенсионную схему. Косвенно это позволяет судить о практической реальности предлагаемых пенсионных схем и выполнимости фондом взятых на себя обязательств. Очевидно, что в условиях экономической нестабильности те негосударственные пенсионные фонды, которые настроены на серьезную и длительную работу на рынке дополнительного пенсионного обеспечения, ориентируются в основном на привлечение вкладчиков - юридических лиц. Это объясняется тем, что взносы, достаточные для обеспечения приемлемых размеров пенсионных выплат, в настоящее время и в обозримом будущем в состоянии оплатить за участника только вкладчик, располагающий значительными финансовыми ресурсами. Попытаемся теперь сформулировать общие черты пенсионных схем, которые было бы целесообразно использовать при работе с юридическими лицами. При выборе пенсионных схем необходимо учитывать следующие обстоятельства, которые, конечно, не являются бесспорными.
< Предыдущий раздел | К содержанию | Следующий раздел > |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Новости |
Методические материалы |
Актуарии |
Документы Программное обеспечение | Пенсионные фонды | Актуарные заключения | Пресс-релизы | Обсуждения Пенсионный калькулятор | Глоссарий | Подписка на новости | Архив новостей | О проекте | Полезные ссылки | Контакты |